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  三季度投资规模环比负增长 保险公司寄望长久期资产

  三季报透视

  据华南一保险资管人士对21世纪经济报道最保险记者记者称,目前保险资产端获取较高收益的方法主要在于“在投资配置方面尽量拉长久期,并提前着手部署相对高收益资产,包括债权计划、信托计划等。”

  本报记者 朱志超 深圳报道

  受资本市场低迷的影响,尽管险企净利润依然维持两位数增长,但较上半年增速仍有不同程度的下滑。究其根本,三季度资本市场低迷、利率下行加速到来,均对险企资产配置能力、盈利能力造成不小挑战。

  截止三季度末,四大上市险企投资资产规模环比6月末悉数有所压缩,投资收益水平亦远低于上半年。国寿、平安、太保、新华四家的投资收益分别仅占前三季度投资总收益的15%、21%、28%和20%。

  今年二季度,菲律宾申博太阳城赌城攻略 胶南,保险业投资收益和净利润触及历史高点,1.5万亿保险资金布局股票和证券投资基金,投资收益逾5000亿元;然而,一如保监会副主席梁涛所言,“三季度由于股市遭遇滑铁卢,直接导致盈利增长放缓。”

  2015年第三季度,保险业净利润仅增加142.2亿元(前两个季度共计盈利2298亿);投资收益增863亿元,为前两季度平均值的30%。

  据记者了解,三季度保险公司普遍压缩权益类投资占比。以太保、平安为例,太保集团将权益类投资从6月末的1222亿元压缩至不足1000亿元,占比从14.5%下滑至11.9%;中国平安的权益类投资占比亦从6月末的17.5%减少到14%左右。

  投资收益大幅放缓

  据21世纪经济报道最保险记者梳理发现,四大上市险企第三季度保险资金投资规模环比6月末均呈负增长态势。

  截止9月末,国寿、平安、太保、新华投资规模分别为2.16万亿元、1.61万亿元、8382亿元和6110亿元,环比负增长2.49%、1.86%、0.45%和4.7%,除新华保险外,其余三家整体规模较2015年初有不同程度的增长。

  受资本市场影响,菲律宾申博会员,四大险企三季度投资收益较上半年大幅下滑,国寿、平安、太保、新华第三季度投资收益分别为182亿元、224亿元、126亿元和79亿元,远低于前两季度平均值的518亿元、421亿元、156亿元和158亿元,其绝对值仅占前三季度投资总收益的15%、21%、28%和20%。

  受此影响,净利润亦大幅下滑:平安、太保、新华同期净利润分别为136.3亿元、37.4亿元和18.9亿元,低于前两季度平均值的157.5亿元、56.5亿元和33.8亿元。

  国寿三季度23.5亿元的单季净利远低于第一、二季度的盈利水平,同比下降27.9%。中信证券在研报中提到,主要由于浮盈大幅减少,三季度其他综合收益亏损223.1亿元;剔除补提准备金影响,公司三季度末净资产较中报下降2.5%。

  除受资本市场影响,险企投资收益率亦面临着利率下行的压力。

  21世纪经济报道最保险记者梳理中报、三季度报数据显示,申博太阳城微信客服,国寿、平安、太保、新华的二季度年化净投资收益率分别为4.37%、5.1%、4.9%和4.8%,国寿和平安三季年化净投资收益率环比上升0.04个百分点和0.5个百分点。(太保、新华并未在三季报中对该数据予以披露)。

  细剖三季度保险资金运用情况,数据显示,第三季度保险资金运用余额仅增加不足300亿元,银行存款规模持续下降,股票和证券投资基金规模减少2600亿元;得益于三季度债券市场的升温,债券配置增加约665亿元。

  资产配置难题待解

  据华南一保险资管人士对21世纪经济报道最保险记者记者称,目前保险资产端获取较高收益的方法主要在于“在投资配置方面尽量拉长久期,并提前着手部署相对高收益资产,包括债权计划、信托计划等。”

  据他介绍,考虑到现阶段无风险利率预期下降的必然性,今年上半年不少保险公司倾向于选择投资更长期限的债券,以形成期限利差,保证未来收益率下降后能通过交易形成资本利得。

  “四季度乃至于明年上半年,权益市场的情况尚不明朗;未来一段时间,固定收益领域的投资机会可能更多一些,我们将拉长固收产品的久期配置。”前述资管人士如是认为。

  四大上市险企中,唯一在三季报中披露集团投资资产组合变化的只有中国太保,对比其6月末和9月末投资资产组合发现,资本市场“黑色6月”后,该公司权益类投资额从二季度末的1222.3亿元压缩至999.8亿元,占比从同期的14,澳门太阳城开户.5%下滑至11.9%。

  从绝对值来看,基金、股票、理财产品的配置分别从6月末的逾500亿元、360亿元、近200亿元下降至9月末的422亿元、300亿元和116亿元;占比均呈不同程度下降。

  相较之下,固定收益类资产的配置则并无明显增多,截止9月末固收类资产配置7018亿元,仅较6月末的6947亿元微幅增长,增幅仅1%。伴随下半年债市升温,太保三季报数据亦显示,6-9月期间,该机构多配置逾60亿元债券;其余固收类投资较二季度末并无明显变化。

  值得注意的是,在上半年资本市场红火之际,太保保留的“现金及现金等价物”仅为186亿元,仅占投资资产总量的2.2%;而随着下半年行情的震荡及不明朗,该机构预留现金及其等价物的规模升至逾300亿元,菲律宾申博太阳城现金网网址,较2014年年末升幅达113.7%。

  无独有偶,记者从平安集团了解的情况亦有所类似。上半年中国平安[微博]权益类投资占比从2014年末的14.1%增逾3个百分点至2015年6月末的17.5%,三季度则重新减少至14%左右。

  股票方面,平安集团可供出售资产的损失231亿元,扣除万能险等影子会计调整等影响,股票在其他综合收益中实际130亿元的损失,约占权益类投资资产规模的5.76%。

  “三季度资产配置主要变化为股票投资减少,其他资产配置相对稳定。目前,我们仍在增加债权计划等方面的投资,主要目的在于拉长久期同时保持较高收益。存款占比维持在15%,协议存款收益率约为5.5%。”平安集团首席投资官陈德贤如是称。

  据了解,2015年上半年,中国平安配置了一定规模的铁路债、金融债和企业债,同时配置数百亿非标资产,如7-10年期的债权投资计划,此外还有投资回报相对稳定的不动产项目,主要以重点城市的优质写字楼等物业为主。

  据陈德贤此前接受采访时估算,至2015年底,中国平安海外投资规模约在500-600亿元人民币区间,主要以固定收益投资为主,比如物流、房地产等。

  “新的投资收益率可能会下降,但以前配置的资产还会产生不错的效益。过去在整体收益水平较高时留意下分红特储、万能平滑准备金等,可以平滑结算利率,短时间内万能险结算利率不会有大幅下调的风险。”陈德贤在中国平安2015三季度分析师会议上直言。


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